多个币种一起上涨，不一定说明每个项目都同时改善。它们可能只是暴露于同一个市场因子，而较薄的流动性进一步放大了波动。
Beta：共同市场暴露
Beta 衡量资产收益对基准收益的统计敏感度。高 BTC beta 的币种可能在市场上涨时涨得更多，在下跌时也跌得更快。
估计结果依赖样本窗口和收益频率，并会随市场结构变化。相关性不是永久关系，历史 beta 也不是未来损失上限。
流动性与集中度
小币种订单簿往往较薄。同样规模的资金流可能造成更大价格变化；压力时期，挂单撤离和清算会让可执行价格迅速恶化。
交易量分布在多个平台，也未必能为你的账户提供可用流动性。应检查目标交易对的深度、价差和计划订单规模。
供给变化会影响价格
团队和投资人解锁、质押排放、国库出售以及持仓集中度会改变潜在卖压。代币价格上涨并不保证持有人收益超过持续稀释。
解锁日历提供的是条件信息，不是必跌信号。价格还取决于此前预期、实际流通量和市场吸收能力。
叙事与资金轮动
市场注意力会在主题之间切换，短期资金流可能脱离长期使用价值。主题相似的币种也可能面临同一轮撤资风险。
多个不同代码的资产不能自动构成分散投资。需要检查共同因子、流动性和下跌阶段的相关性。
衡量相对强弱
同时观察以 USDT 计价的表现和相对 BTC 的表现。币种上涨 5%，而 BTC 上涨 10%，意味着它相对基准走弱。
更系统的方法会对基准暴露和自身波动进行调整，但统计上的相对强弱仍不保证持续。把排名、风险估计和执行约束分别验证。
学完后应能做到
- 同时评估币种对 USDT 与 BTC 的表现。
- 检查深度、持仓集中与供给日历。
- 区分共同市场 beta 与资产自身强弱。