期货合约提供价格敞口，而不一定让你持有标的资产。永续合约没有固定到期日，但仍需要保证金，并可能持续支付或收取资金费用。
永续合约与资金费率
永续合约通过资金费机制帮助合约价格靠近现货参考价格。正资金费率下通常由多头向空头支付，负资金费率下方向相反；具体周期和规则由平台决定。
例如名义价值 12,000 USDT、每 8 小时费率为 +0.01%，多头每次支付 1.20 USDT，每日三次即 3.60 USDT。若一年始终不变，简单累计约为名义价值的 10.95%；这不是利率预测，相对保证金的负担还会更高。
杠杆与保证金
名义价值决定价格变化造成的盈亏，杠杆决定为该名义价值配置多少初始保证金。忽略费用时，10,000 USDT 的线性多头遇到 1% 价格变化，盈亏约为 100 USDT。
同样的名义价值使用 5 倍或 10 倍杠杆，其价格盈亏并不改变；初始保证金约从 2,000 USDT 降为 1,000 USDT。可用缓冲与清算距离会改变。
逐仓、全仓与清算
逐仓按仓位分配保证金；全仓通常共享账户可用抵押品。全仓可以延缓单仓清算，却也可能让更多账户资金暴露于该仓位的损失。
清算由维持保证金、标记价格、风险档位和费用等共同决定。不能简单把“价格变化等于杠杆倒数”当作精确清算公式。
标记价格与最新成交价
最新成交价反映最近一笔交易。标记价格通常结合指数和基差，用于未实现盈亏或风险计算。止损可以采用不同触发价格，必须检查实际设置。
止损触发后还需要执行。跳空、系统中断和流动性不足可能造成滑点或无法按预期成交。
线性、反向与用途
USDT-M 线性合约通常以稳定币计算保证金和盈亏；反向合约可能以标的币计价和结算，抵押品价值也会随市场变化。不要将两种合约的数量公式直接混用。
期货可用于对冲现货、管理敞口或实施明确的交易规则。使用杠杆押注方向也是可能用途，但它不会创造统计优势。所有用途都需要计算资金费、费用和极端损失。
学完后应能做到
- 解释名义价值、保证金、杠杆与资金费。
- 比较逐仓与全仓的风险范围。
- 区分对冲与杠杆方向押注。